図表1：各資産のリスク・リターンマップ 
期間：2003年6⽉〜2018年12⽉

※米国REIT：MSCI米国リート指数、日本REIT：TOPIX-Jリート指数、新興国株式：MSCIエマージング・マーケット指数、先進国株式：MSCIワールド指数、先進国株式（ヘッジ）：MSCIワールド（ヘッジ）指数、 日本株式／米国株式／豪州株式／中国株式／インド株式／ブラジル株式／ロシア株式：MSCI各国指数、日本国債：FTSE日本国債指数、世界国債：FTSE世界国債指数、世界国債（ヘッジ）：FTSE世 界国債（ヘッジ）指数、米国社債：BofAメリルリンチ米国社債指数、米国HY債：BofAメリルリンチ米国ハイイールド指数、米ドル建て新興国国債：JPモルガンEMBIグローバル・ディバーシファイド指数、米ド ル建て新興国国債（ヘッジ）：JPモルガンEMBIグローバル・ディバーシファイド（ヘッジ）指数、現地通貨建て新興国国債：JPモルガンGBI-EMグローバル・ディバーシファイド指数、豪州国債：FTSE豪州国 債指数、バンクローン：S&P/LSTAレバレッジド・ローン指数、ブラジル国債：JPモルガンGBI-EMブラジル・ブロード指数、バイオ株式：ナスダック・バイオ株指数、MLP：AlerianMLP指数、ロボ株式：ROBO グローバル・ロボティクス＆オートメーション指数、世界高配当公益株式：MSCI世界高配当公益株価指数、世界高配当公益株式（ヘッジ）：MSCI世界高配当公益株価（ヘッジ）指数、金融機関ハイブリッド 証券：ウェルズ・ファーゴ金融機関ハイブリッド証券指数。すべて円換算。期間中の各月のリターンを年率換算して集計し、平均をリターン、標準偏差をリスクとして表示。
出所：ブルームバーグのデータを 使用しピクテ投信投資顧問作成

図表2：各資産の月次リターン12か月分の標準偏差(年率)の年次推移
期間：2004年～2018年

※米国REIT：MSCI米国リート指数、日本REIT：TOPIX-Jリート指数、新興国株式：MSCIエマージング・マーケット指数、先進国株式：MSCIワールド指数、先進国株式（ヘッジ）：MSCIワールド（ヘッジ）指 数、日本株式／米国株式／豪州株式／中国株式／インド株式／ブラジル株式／ロシア株式：MSCI各国指数、日本国債：FTSE日本国債指数、世界国債：FTSE世界国債指数、世界国債（ヘッジ）：FTSE 世界国債（ヘッジ）指数、米国社債：BofAメリルリンチ米国社債指数、米国ハイイールド債：BofAメリルリンチ米国ハイイールド指数、米ドル建て新興国国債：JPモルガンEMBIグローバル・ディバーシファイ ド指数、米ドル建て新興国国債（ヘッジ）：JPモルガンEMBIグローバル・ディバーシファイド（ヘッジ）指数、現地通貨建て新興国国債：JPモルガンGBI-EMグローバル・ディバーシファイド指数、豪州国債： FTSE豪州国債指数、バンクローン：S&P/LSTAレバレッジド・ローン指数、ブラジル国債：JPモルガンGBI-EMブラジル・ブロード指数、バイオ株式：ナスダック・バイオ株指数、MLP：AlerianMLP指数、ロボ 株式：ROBOグローバル・ロボティクス＆オートメーション指数、世界高配当公益株式：MSCI世界高配当公益株価指数、世界高配当公益株式（ヘッジ）：MSCI世界高配当公益株価（ヘッジ）指数、金融機 関ハイブリッド証券：ウェルズ・ファーゴ金融機関ハイブリッド証券指数。すべて円換算。期間中の各月のリターンを年率換算して集計し、平均をリターン、標準偏差をリスクとして表示。
出所：ブルームバー グのデータを使用しピクテ投信投資顧問作成