ポラリス

設定からこれまでを振り返って

ポラリスは、インフレを上回る資本成長を目指す、実質リターン（ファンドのリターン － インフレ率）を重視するファンドです。当ファンドは2020年6月の設定以降、インフレの再燃と通貨価値の下落（円安）に対して効果的にリターンを積み上げてきました。設定来の年率リターンが11％、実績リスクが10％でした。設定以降、株式の平均組入れは45％程度、金の平均組入れは47％程度となっており、実物資産への投資を積極的に行ってきたことが当ファンドの特徴です。この期間、パンデミック刺激策、辛抱強く緩やかな日銀の政策などの大きな追い風の恩恵を受けることができました。

運用において大事にしていること

ポラリスは、戦略的資産配分（SAA）をダイナミックに変更するとともに、戦術的資産配分（TAA）を行うことにより、長期的に高いリスク調整後リターンの提供を目指します。それを実現するため、株式、債券、金へ分散投資を行います。マルチアセットのファンドとして、一定のリスクテイクを許容しながら、長期的な視点から高いリスク調整後リターンの獲得を目指します。

※戦略的資産配分（SAA）とは、中長期的観点から基本的な資産配分を決める運用手法です。戦術的資産配分（TAA）とは、短期的な市場環境の変化を捉えて、機動的に資産配分の変更を行う運用手法です。

今後のポイント

ポラリスは今後も大きな投資機会を追求する中で、リスクプレミアムに応じてポートフォリオ・アロケーションを変化させていきます。今後、インフレは高止まりする可能性が高く、加えて金融引き締め政策の効果が顕在化することによって、世界的な景気減速が予想されます。当ファンドは、グローバル・インカム株式、新興国インカム株式およびコモディティ（金）への投資を行うことで、そのような投資環境へも対応できると考えます。
足元のファンドにとって重要なリスクは、日銀の政策スタンスが突然引き締めに転じることだと言えます。運用チームは、今後3ヵ月程度でイールドカーブコントロールの修正（バンド（変動許容幅）拡大）を予想しているものの、それ以上のタカ派的な政策の変更（ピボット）は現時点ではないと判断しています。