6月の米雇用統計は非農業部門の就業者数が市場予想を上回るなど、労働市場は依然タイトで、平均賃金も高水準です。米連邦準備制度理事会（FRB）が景気悪化よりも、基本的にインフレ対応を優先することを示唆する内容と見ています。ただ、雇用統計の一部の内容には市場の判断も分かれており、今後の金融政策を占うには他の指標を参照する必要がありそうです。

米6月雇用統計：米労働市場の全般的な強さが示唆され、大幅利上げ継続の可能性

米労働省が2022年7月8日に発表した6月の米雇用統計によると、非農業部門の就業者数（事業所調査）は前月から37.2万人増で、市場予想の26.5万人増を上回りましたが、前月の38.4万人増を下回りました（図表1参照）。

失業率は3.6%で、市場予想、前月に並びました。

平均時給は前月比0.3%増で市場予想に一致（図表2参照）しました。5月は0.4%増と速報値0.3%増から上方修正されました。前年同月比は6月分が5.1%増となり、市場予想の5.0%増を上回りました。前月は5.3%増でした。

どこに注目すべきか：米雇用統計、失業率、平均賃金、労働参加率

6月の米雇用統計は総じて市場予想通り、もしくは上回る結果でした。米国債市場でも米雇用統計発表直後に0.1%程度利回りが上昇しています。もっとも、利回り上昇一巡後の米国債市場の動向は概ね横ばいでした。

市場が米労働市場を強いと見たのは、非農業部門の就業者数が市場予想を上回ったことや、失業率が3.6%となったことで雇用のひっ迫感が示されたことが挙げられます。

就業者数を主な部門別に見ると、幅広い部門に回復が見られます。例えば製造業は前月比2.9万人増と底堅くなっています。サービス部門では、コロナ禍から経済再開に向かう中、娯楽・接客部門は水準は低下しましたが回復が継続しています。専門事業や運輸・倉庫部門も堅調なペースです。また小売部門も前月比でプラスに転じました。

失業率も、現局面における最低水準である3.6%で4ヵ月連続推移しており、雇用のひっ迫が示された格好です。

米雇用統計で注目されるこれらの項目が強かったことなどを受け米労働市場は強いという評価が基本です。ただし、内容に、やや気になる面もあり、慎重な評価もあるようです。例えば、平均賃金は前月比0.3%増と堅調な水準でした（図表2参照）。しかし、部門別に見ると強弱にばらつきが見られます。就業者数の伸びが堅調と指摘した専門事業、並びに製造業は平均賃金の伸びは前月比でゼロと伸び悩んでいます。反対に娯楽・接客部門の賃金は前月比1.0%上昇と高い数字が続いています。ただ、娯楽・接客部門の就業者数は年初前月比で10万人を超えていたのに比べ勢いが低下しています。同部門の賃金上昇が今後も続くのか慎重に見守る必要もありそうです。

労働参加率（就業者と求職者を合わせた労働力人口が16歳以上の全人口に占める比率）の62.2%への低下も慎重な解釈が求められるとみられます（図表3参照）。労働参加率低下の背景は分子の就業者数（家計調査に基づく）が前月比約35万人減少したことが主な背景です。一方、非農業部門の就業者数（事業所調査）は前月比で増加しています。測定方法が違うため相違は起こることですが、どちらの方向に向かうのか今後を見守る必要がありそうです。

6月の米雇用統計は0.75%の大幅利上げを支持する面はありますが、確認が必要なところもあり、消費者物価指数など他の指標を参照する必要があると見ています。