・金価格は大きな変動を繰り返しながら上昇してきた
・積立投資の活用（時間分散）と長期保有により安定的な資産形成を目指す

積立投資で投資のタイミングを分散（時間分散）させる

金（円換算）を投資対象として、毎月10万円ずつ10年間（120ヵ月）の積立投資のシミュレーションを行いました。図表1は、2014年2月末を起点とするシミュレーションの結果です。積立投資には投資のタイミングを分散することで平均購入価格を平準化させる効果があり、資産価格に短期的な下落が生じても、それによって生じる損失の程度を軽減することが可能になります。

金価格は大きな変動を繰り返しながら上昇してきた

金の価格は、近年、インフレに対するヘッジ手段としての需要や地政学リスクに対する警戒感に加えて、新興国を中心に中央銀行が金準備を積み上げる動きなどを背景として上昇してきました。一方で、金への投資においては、価格変動や為替変動などに関するリスクについて留意する必要があり、短期的には米国金利や米ドルの変動に伴い値動きが大きくなる場面があると考えられます。

投資のタイミングによっては購入後の価格下落で損失が生じる可能性があるほか、損失に耐えられず長期投資を断念することにもつながりかねません。長期的な視点で着実な資産の形成を目指すうえでは、時間をかけて投資を行う「積立投資（時間分散）」を活用することが有効であると考えられます。

リターン獲得の確率を高めるには長期の投資継続が条件

図表2は、金（円換算）への一括投資のシミュレーション結果（評価金額）で、10年間の投資期間終了時点の評価金額の推移を示しています。例えば、グラフの左端に2009年12月として示されている金額（4,053万円）は、1999年12月に1,200万円を一括で投資したと仮定し、10年経過した2009年12月時点の評価金額です。これを見ると、シミュレーションを行った1999年12月以降、一括投資を開始してから10年後の評価金額は全ての期間で投資元本を上回ったことが示されています。

ただし、これは実際には短期的な金（円換算）の値動きが大きくなる可能性がある中で（図表3参照）、利益確定や損失確定を行うことなく、どのような市場環境においても保有を継続したということが条件となっています。

時間分散に資産分散を組合わせることで、より安定した資産形成が可能に

投資リスクを抑えて安定的な資産形成を行うためには、値動きの異なる資産を組合せる「資産分散」も有効な手段です。以下では、金と異なる値動きをする傾向があり、個人投資家にも人気の高い米国株式と、金を用いてシミュレーションを行いました。

図表4は、金（円換算）のみで積立投資を行った場合と、金（円換算）と米国株式（円換算）を組合わせて（投資比率50%:50%）積立投資を行った場合のシミュレーション結果（評価額）を比較したもので、10年間の投資期間終了時点の評価額の推移を示しています。

どちらのシミュレーション結果でも、投資元本を割り込むケースはありませんでしたが、右側の金（円換算）と米国株式（円換算）で積立投資を行った結果のほうが、積立投資を開始した時期によるシミュレーション結果のばらつきが相対的に小さいことが分かります。

また、シミュレーション結果が同水準であっても、内訳をみると金（円換算）と米国株式（円換算）の評価額の比率が積立投資を開始した時期によって大きく異なることがあることがわかります。これは、一方の資産が下落する場面で他方の資産が上昇し補うといった、値動きが異なる傾向にある資産を組合わせることによる資産分散の効果が発揮されたと考えられます。

このように、金を活用した時間分散と資産分散に加え、長期投資を行うことで、安定した資産形成が可能であると考えられます。