米国の雇用や景況感の鈍化を背景に米国の景気悪化懸念がにわかに台頭しています。しかし米国の家計や企業は健全であり、足下で調整色が強まっている株価も割高感が解消されれば落ち着きを取り戻すと見ています。ただし日銀の金融政策正常化に伴って市場の変動率が急上昇している点を考慮して、リスク資産の比率をやや削減すると同時に、銘柄入れ替えを適宜行うことで、ファンドの安定運用に努めていく方針です。
株式では引き続き、優良株・ディフェンシブ株主体の銘柄選択を継続します。債券については、欧米の財政悪化懸念や日銀の国債買入れ減額の影響を見極めるため、中立的なスタンスを維持します。引き続き、インカム収益が見込まれる世界社債および新興国債券への投資を維持していきます。為替については、日本銀行の政策修正に伴う為替市場のボラティリティ上昇に警戒し、為替ヘッジ比率引き上げの検討を継続していきます。金については、中長期の強気見通しに変わりはありません。昨今の地政学的リスクに加えて、金は株式や債券などの伝統的資産クラスとの相関が低く、インフレに強い性質を有するとみられていることから、分散投資において重要かつ戦略的資産の位置づけであると判断します。引き続き金を取り巻く環境は冷静にみていくことが重要であるといえます。

基準価額の推移

2024年7月31日のポラリスの基準価額は17,132円となり、設定来で+71.3%（年率+14.0%）、年初来で+17.7%上昇しています。

 

ポラリスの設定来の年率のリスク（標準偏差）とリターンはそれぞれ9.5%、14.0%となっています。

 

基準価額変動要因分析

基準価額の変動要因の内訳は、1）～3）市場要因（価格、金利、信用力等の変化による株式、債券、金の変動要因）、4）為替要因、5）分配金要因、および、6）その他です。

 

ポートフォリオの状況

 

2024年7月末の組入比率は、前月末に対して、金、キャッシュ等を引き上げた一方、株式、債券を引き下げました。

 

 

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